外汇交易，作为国际间结算债权债务关系的工具，近年来不仅在数量上成倍增长，而且在实质上也发生了重大的变化，随着越来越多的正规外汇经纪商进入国内市场，投资者对外汇交易的流程也越来越了解，其中做市商（Market Maker）这一角色及其运作机制成为了众多投资者关注的焦点。
做市商的角色与功能
做市商是外汇市场中的重要参与者，他们为市场提供流动性，确保市场的稳定性和活跃度，在外汇交易中，做市商通常扮演着双重角色：他们是交易商，与投资者进行直接的买卖交易；他们也是市场的维护者，通过提供连续的买入和卖出报价，促进市场的运作。
做市商市场一般包含两个层次：一是做市商与做市商之间的批发市场；二是做市商与交易者之间的零售市场，零售做市商通常是向个人交易者提供零售外汇服务的公司，而银行间机构做市商则通常是银行或其他大型公司，它们向其他银行、机构、ECN（电子通讯网络）甚至零售做市商提供买卖报价。
做市商的运作机制
做市商的运作机制相对复杂，但核心在于其如何提供报价和执行交易，在零售市场中，个人投资者面对单一的做市商进行询价交易时，做市商会先汇总并过滤银行价格和ECN价格，然后加上自己的利润后报价给客户，由于交易商给客户的报价是加上利润后的报价，因此客户从不同的交易商处得到的市场报价并不相同。
做市商的盈利主要来源于客户支付的点差成本、利息成本和佣金成本，他们也会通过做市过程中获得的客户损失来赚取风险收益，在美国的相关法律中，并没有硬性规定如何对冲风险，因此这完全取决于交易商自己的风险控制策略，如果客户的订单能够完全对冲掉，则交易商几乎不用承担额外的风险，获得的收益比较稳定，在现实生活中，很难有纯粹的完全对冲。
做市商的优势与风险
做市商模式在提供外汇市场流动性、提高市场交易效率、转移和分担风险以及促进市场发展等方面具有重要作用，一部分不合规的做市商可能会操纵价格，使客户止损无法触发，或让交易无法达到盈利目标，投资者在选择做市商时，需要格外谨慎，选择受信任、受监管的平台。
做市商模式也存在一定的风险，由于做市商需要用自己的资金为交易提供流动性，因此他们面临着市场风险、信用风险等多重风险，为了对冲这些风险，做市商通常会采取一系列的风险管理措施，如设置止损点、进行对冲交易等。
外汇交易中的做市商运作机制是一个复杂而重要的议题，了解做市商的角色、功能以及运作机制，对于投资者来说至关重要，通过选择受信任、受监管的平台，评估其流动性、执行质量、费用结构等因素，投资者可以更好地选择适合自己需求的交易平台和经纪商，提高交易体验和保护投资者权益，投资者也应保持警惕，防范潜在的风险和欺诈行为。
